很長(zhǎng)一段時(shí)間,游戲公司一直是土豪的代名詞,據(jù)說某游戲公司給一位主策的年終獎(jiǎng)是一套價(jià)值千萬的房子(真實(shí)案例),有越來越多創(chuàng)業(yè)者投身到游戲領(lǐng)域中來,抱著“做一年然后套現(xiàn)賣掉”的想法開始創(chuàng)業(yè)。
一年賣掉算什么,畢竟還是too young,人家做3個(gè)月就估值200億了好不好?
3個(gè)月200億是個(gè)什么概念?平均一天2億,2億啊同志們,有沒有創(chuàng)業(yè)者能在知乎上回答一下“一天創(chuàng)造2億的估值是一個(gè)怎樣的人生體驗(yàn)?”
也就是說你早上還吃著煎餅果子坐地鐵上班,下班就能直接買房車了。
你們一定以為我在YY,但這樣的故事的的確確“發(fā)生”了。6月的某一天,一個(gè)消息在游戲圈傳開:前中手游COO應(yīng)書嶺新成立的手游公司借殼塞爾瑟斯新三板上市,并將公司名稱改為英雄互娛,塞爾瑟斯是一家儀表和暖通儀表制造商,在此之前,一直默默無聞。
于是前中手游COO創(chuàng)業(yè)的新公司成功借殼新三板的新聞,一下子就在各大游戲媒體炸裂了。
特別值得一提的是,在英雄互娛借殼新三板的新聞通稿里有這么一句話:“有券商透露,英雄互娛目前估值已高達(dá)200億元人民幣”。
是的,你沒有看錯(cuò),200億人民幣。
收購(gòu)這家儀表廠的企業(yè)名叫天津迪諾,成立于2015年
,由應(yīng)書嶺100%控股。而2015年5月底的時(shí)候,中手游發(fā)布公告,應(yīng)書嶺不再擔(dān)任集團(tuán)的COO,也就是說,應(yīng)書嶺離開中手游后,自己找了VC拉了一筆錢再拉了一票人創(chuàng)辦了新公司,然后借殼登陸新三板,然后估值200億人民幣。
這簡(jiǎn)直是勵(lì)志到不行的創(chuàng)業(yè)故事啊。我們能不能采訪一下應(yīng)總,如何在三個(gè)月內(nèi)創(chuàng)立一家估值200億的游戲公司?
中手游和英雄互娛是什么關(guān)系?
首先,我們來看一下英雄互娛是一家怎樣的公司。
說到英雄互娛,就不能不提它和中手游千絲萬縷的關(guān)系。5月20日,中手游發(fā)布公告,決定對(duì)其子公司北京卓越晨星科技有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組。公告的主要內(nèi)容有以下幾點(diǎn):
1. 將成都卓星持有的北京卓越晨星的51%股份轉(zhuǎn)讓給天津卓越移動(dòng)科技有限公司。其中的人民幣2000萬元將作為北京卓越晨星的股本。成都卓星會(huì)將《全民槍戰(zhàn)》及《天天炫舞》兩款手機(jī)游戲的發(fā)行運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至北京卓越晨星。
2. 應(yīng)書嶺將出任北京卓越晨星的首席執(zhí)行官一職、同時(shí)不再擔(dān)任中國(guó)手游首席運(yùn)營(yíng)官。
此外,雙方還有協(xié)議,即北京卓越晨興必須完成2015年人民幣4500萬、2016年人民幣8000萬及2017年人民幣1.07億元的凈利潤(rùn),天津卓越須向成都卓星無償歸還其所有的北京卓越晨星的股權(quán),最高可達(dá)25%的股權(quán)。
在這里有必要補(bǔ)充一下關(guān)于這些公司之間的關(guān)系:天津迪諾是應(yīng)書嶺100%控股的公司,天津卓越移動(dòng)則是天津迪諾的子公司,后者擁有前者90%的股權(quán),北京卓越晨星的法人也是應(yīng)書嶺,并且北京卓越晨星的51%股份轉(zhuǎn)讓給天津卓越——你可以簡(jiǎn)單理解成他們都是應(yīng)老板的公司,成都卓星顯然是中手游這邊的公司。
在新一屆的董事會(huì)名單里,紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬、華興資本創(chuàng)始人包凡等以及真格基金創(chuàng)始人以及莉莉絲創(chuàng)始人王信文分別進(jìn)入英雄互娛的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。這也意味著在創(chuàng)立之初,英雄互娛就拿到了紅杉、真格、華興的投資。
資本進(jìn)入不足為奇,連CP也來了,這玩的就有點(diǎn)大了。
據(jù)可靠消息稱,莉莉絲后續(xù)研發(fā)的產(chǎn)品將全部由英雄互娛代理發(fā)行,最快將于今年下半年上線。王信文的加入,證明了兩家公司至少在已經(jīng)在業(yè)務(wù)層面已經(jīng)手拉手了。
事實(shí)上,英雄互娛的主體就是中手游的發(fā)行業(yè)務(wù)線,而中手游是一家以做發(fā)行見長(zhǎng)的游戲公司,中手游的內(nèi)部重組,相當(dāng)于應(yīng)書嶺將中手游的發(fā)行核心團(tuán)隊(duì)全部帶出來。據(jù)英雄互娛內(nèi)部人士透露,英雄互娛和中手游已經(jīng)約定,除了《全民槍戰(zhàn)》和《天天炫舞》兩款游戲的發(fā)行業(yè)務(wù)歸英雄互娛外,其他游戲的發(fā)行全部歸中手游,為此,中手游還成立了兩家新公司,隨悅和嵐悅,來補(bǔ)充自身的發(fā)行業(yè)務(wù)。
中手游被譽(yù)為一家帆船公司,這不僅因?yàn)榍翱偛脩?yīng)書嶺生活之外酷愛帆船運(yùn)動(dòng),并且還因?yàn)橹惺钟蝺?nèi)部特殊的治理結(jié)構(gòu),外界盛傳,中手游內(nèi)部山頭林立,每塊業(yè)務(wù)線的老大各自為政,內(nèi)斗嚴(yán)重,去年爆出的人事地震,也側(cè)面印證了高管團(tuán)隊(duì)的不和諧。而應(yīng)書嶺在中手游里,則屬于業(yè)務(wù)能力很強(qiáng)的那種。
在經(jīng)歷從免職COO,個(gè)人能力突出的應(yīng)書嶺出來單干也合情合理了。
所以,可以回答上面小標(biāo)題里那個(gè)問題:中手游和英雄互娛是什么關(guān)系?
答案是:基本上沒有關(guān)系。
我們可以看一下收購(gòu)時(shí)英雄互娛的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
其中天津迪諾為應(yīng)書嶺100%控股的公司,其他股東為入股的投資機(jī)構(gòu)。
中手游那邊的表態(tài)非常明確,中手游和英雄互娛是兩家獨(dú)立的公司,兩者只是在業(yè)務(wù)上有些許交集而已,本質(zhì)上其實(shí)是兩家有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司。
怎么理解呢,就是中手游的高管自己出來單干,順便帶走了前東家的一些團(tuán)隊(duì)另起爐灶,但有意思的是,這家剛剛成立的公司比“全國(guó)第一支登陸美國(guó)資本的游戲股票”(也就是應(yīng)老板的前東家中手游)市值高出整整5倍。(假設(shè)英雄互娛真的值這么多錢的話)
那么問題來了,200億的估值真的沒有泡沫么?
由于英雄互娛之前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并沒有公開,我們只能通過獨(dú)立之前的母公司,也就是中手游公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行估測(cè)和推算,2014年中手游的凈利潤(rùn)為2.721億元人民幣,今年第一季度的凈利潤(rùn)為8500萬元,而去年Q4的利潤(rùn)為8790萬元。
你肯定會(huì)問,這些枯燥的數(shù)據(jù)能說明呢?
按照凈利潤(rùn)*市盈率=市值的算法,我們反向推出它的PE是多少倍,再根據(jù)PE數(shù)據(jù)判斷這家公司的估值究竟有沒有泡沫。通常來說,這是業(yè)內(nèi)慣用的做法。
2015年1月,中手游上線了兩款后來被證明為非常成功的游戲《全民槍戰(zhàn)》和《天天炫舞》(現(xiàn)在這兩款游戲的發(fā)行歸英雄互娛)所有,但從第一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,并不是非常明顯。營(yíng)收上,中手游第一季度4.418億元,相比第四季度上漲了5%,而凈利潤(rùn)為人民幣8500萬元,下降了2%。
假設(shè)新成立的英雄互娛是中手游的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),凈利潤(rùn)和中手游一樣甚至比中手游更高。按照他新聞稿說的200億的估值,那么他的PE就是70~100倍。
100倍的PE是個(gè)什么概念?新三板一共不到3000家掛牌企業(yè),平均市盈率不到40倍,能超過的100倍市盈率和200億市值的屈指可數(shù)(事實(shí)上市值超過200億市值的企業(yè)也非常少),一般來說,preIPO的項(xiàng)目,PE一般不超過15倍,你一上來直接弄個(gè)100倍的高估值,不但投資機(jī)構(gòu)因?yàn)楣乐颠^高難以退出,流通性非常差,基本上結(jié)果沒人買,簡(jiǎn)單的說,這就是一個(gè)笑話。
現(xiàn)在游戲公司上市新三板的一個(gè)主要原因,并不在于新三板有多好,其實(shí)原因就2個(gè),一是現(xiàn)在主板IPO在排隊(duì),新三板掛牌快,前前后后只要幾個(gè)月就能搞定,二是殼便宜,新三板的殼一般1個(gè)多億就能搞定,相比A股市場(chǎng)實(shí)在是便宜太多了。
據(jù)說現(xiàn)在券商忽悠公司上新三板的說辭都是這樣的:“哎呀小X我跟你說,現(xiàn)在新三板門檻這么低,你們先上了再說呀,將來有機(jī)會(huì)再轉(zhuǎn)主板,還怕沒機(jī)會(huì)圈錢嗎。”
不過游戲行業(yè)也有其特殊性,游戲行業(yè)的周期波動(dòng)很大,一款成功的產(chǎn)品能直接影響公司的命運(yùn),也許英雄互娛接下來真的能一戰(zhàn)成名收入翻番,市值超過昆侖(昆侖萬維現(xiàn)在的市值是400億)也說不準(zhǔn),因此我們只是對(duì)估值的合理性提出質(zhì)疑,并不意味著否認(rèn)它未來的可能性。
那些牛逼哄哄的游戲公司,他們值多少錢
假設(shè),我們假設(shè)英雄互娛的市值真的有200億,那我們看一下200億在游戲公司里算一個(gè)什么水平。
先看業(yè)務(wù)相似的上市公司,也就是都做游戲發(fā)行的,為了不讓讀者看著累,我盡量挑幾家有代表性的(以下單位統(tǒng)一是人民幣):
樂逗:30億左右;
中手游:41億左右;
藍(lán)港:34億左右
再看看國(guó)內(nèi)的:
昆侖萬維:437億;
掌趣科技:281億;
以及作價(jià)97億借殼上市的中清龍圖,和同樣宣布要掛牌新三板的蓋婭網(wǎng)絡(luò)(人家也沒說估值多少哦)。
200億市值是個(gè)什么概念呢?比獨(dú)立之前的母公司中手游高出5倍,是完美世界、暢游的3倍和2倍,不但在游戲發(fā)行里算第一梯隊(duì),新三板也肯定是大哥了,還能秒殺掉一大波做研發(fā)的游戲公司(比如完美啊,飛魚啊),不過這種跨市場(chǎng)只比較市值的簡(jiǎn)單粗暴方法,不具備太大的參考性。
英雄互娛到底在講什么故事
英雄互娛最大的概念,在于三點(diǎn):
一是應(yīng)書嶺的個(gè)人魅力和資源,這位酷愛帆船運(yùn)動(dòng)的80后“大男孩”能拉上一大批頂級(jí)的資本大佬為新公司站臺(tái),實(shí)力可見一斑。
二是和莉莉絲的結(jié)盟,莉莉絲的CEO加入英雄互娛監(jiān)事會(huì),合作的信號(hào)已經(jīng)非常明顯了,根據(jù)英雄互娛內(nèi)部員工透露,莉莉絲接下來的游戲都會(huì)交給英雄互娛進(jìn)行發(fā)行,莉莉絲去年的爆款產(chǎn)品《刀塔傳奇》,發(fā)行商中清龍圖已經(jīng)上市了,今年會(huì)不會(huì)誕生下一個(gè)《刀塔傳奇》?大家都在賭這個(gè)未來。
三是手游電競(jìng)和海外市場(chǎng)的概念,《全民槍戰(zhàn)》成為中手游歷史上首款單月流水過億的爆款,這讓中手游嘗到了甜頭,而如今《全民槍戰(zhàn)》的發(fā)行歸英雄互娛所有,在新聞稿中,英雄互娛也表示,應(yīng)書嶺看好電競(jìng)手游的市場(chǎng),是率先瞄準(zhǔn)泛娛樂化移動(dòng)電競(jìng)市場(chǎng)的先行者,未來公司將發(fā)力移動(dòng)電競(jìng)板塊以及海外市場(chǎng)。
好了,81年出生愛帆船的“大男孩”,如何3個(gè)月創(chuàng)立一家估值200億的游戲公司的故事講完了,至于是不是真的200億,以及到底勵(lì)志不勵(lì)志看官自己判斷,我們也不好多說,只是長(zhǎng)江后浪推前浪,一代總比一代強(qiáng),我們相信,在不遠(yuǎn)的將來,要不了多久,就會(huì)有3個(gè)月創(chuàng)立一家估值300億、500億、800億的新聞出來。
啊,這真是一個(gè)最好時(shí)代。
(虎嗅作者蕭劍對(duì)本文有貢獻(xiàn))
晉城龍鼎 - 晉城網(wǎng)站建設(shè)為您解答!